كيفية تقييم خيارات الأسهم حزمة التعويض

تقييم الأسهم الخيار.

كيفية العثور على قيمة خيارات الأسهم الموظف الخاص بك.

إن معرفة قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك يمكن أن تساعدك على تقييم حزمة التعويضات الخاصة بك واتخاذ قرارات حول كيفية التعامل مع خيارات الأسهم الخاصة بك.

فهم قيمة الخيار.

كما هو موضح بشكل كامل في كتابنا "النظر في خياراتك"، فإن قيمة خيار الأسهم مكونان. جزء واحد، يسمى القيمة الجوهرية، ويقيس الربح ورقة (إن وجدت) التي بنيت في الوقت الذي نحدد القيمة. على سبيل المثال، إذا كان الخيار الخاص بك يمنحك الحق في شراء الأسهم في 10 $ للسهم الواحد ويتم تداول السهم في 12 $، الخيار الخاص بك لديه قيمة جوهرية قدرها 2 دولار للسهم الواحد.

يحتوي الخيار على قيمة إضافية استنادا إلى إمكانية تحقيق ربح أكبر إذا استمر في الاحتفاظ بالخيار. يختلف هذا الجزء من القيمة تبعا لمقدار الوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار (من بين عوامل أخرى)، لذلك يطلق عليه القيمة الزمنية للخيار. قيمة خيار الأسهم هو مجموع قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية.

من المهم أن نفهم أن قيمة الخيار ليست تنبؤا، أو حتى تقديرا للنتيجة المحتملة من الاستمرار في الاحتفاظ بخيار. قد يكون لديك الخيار 5 $ للسهم الواحد، ولكن في نهاية المطاف تحقيق ربح 25 $ للسهم الواحد - أو أي ربح على الإطلاق. قيمة الخيار هي معلومات مفيدة، ولكنها لا تتنبأ بالمستقبل.

القيمة الموضوعية والذاتية.

من الناحية النظرية، يمكننا تحديد قيمة الخيار بموضوعية باستخدام الصيغ أو الإجراءات المعقدة. من الناحية العملية، القيمة التي تهم الأشخاص الذين لديهم خيارات الأسهم للموظفين هي القيمة الذاتية للخيار: قيمة الخيار لك. هذا هو السبب في أنني أوصي نهج مبسط عند تحديد قيمة خيار الأسهم الموظف. لشيء واحد، إذا كان تاريخ انتهاء صلاحية الخيار الخاص بك هو أكثر من خمس سنوات بعيدا، وأود أن تحديد القيمة كما لو أنه ينتهي في غضون خمس سنوات. فرص جيدة جدا أنك لن تحصل على الاستفادة الكاملة من فترة أطول من الزمن. أيضا، أنا تجاهل أي قيمة مضافة تنتجها التقلبات العالية. هذا هو وسيلة لقياس مقدار التعرجات الأسهم صعودا وهبوطا. من الناحية النظرية، يعني ارتفاع التذبذب قيمة الخيار الأعلى، ولكن في الممارسة العملية يعرض لك الكثير من المخاطر، وهذا عامل سلبي يلغي أعلى قيمة، في رأيي. لأغراض التخطيط، وأنا دائما ما يقرب من تحديد قيمة خيارات الأسهم الموظف كما لو كان السهم لديه تقلب معتدل، حتى لو كان التقلب الفعلي ينتج قيمة نظرية أعلى.

اختصارات التقييم.

هذه الملاحظات حول القيمة الذاتية تسمح لنا باستخدام بعض الاختصارات. أسهل واحد هو لخيارات العلامة التجارية الجديدة التي لديها حياة من خمس سنوات أو أكثر. الخيار ليس لديه أي قيمة جوهرية حتى الآن لأن سعر ممارسة هو نفس القيمة السوقية للسهم. إذا تجاهلنا وقتا إضافيا إلى ما بعد خمس سنوات، وتجاهلنا أيضا قيمة التقلبات العالية، فإن الخيار الذي صدر حديثا عادة ما يكون له قيمة تقارب 30٪ من قيمة السهم.

على سبيل المثال: يمكنك الحصول على خيار لشراء 800 $ سهم من الأسهم في 25 $ للسهم الواحد. القيمة الإجمالية للأسهم هي 20،000 $، وبالتالي فإن قيمة الخيار حوالي 6000 $.

تذكر، القيمة النظرية للخيار قد تكون أعلى قليلا، ولكن $ 6،000 هو رقم معقول لقيمة الخيار لك.

إذا كنت قد عقدت الخيار لفترة من الوقت وارتفع سعر السهم، تحتاج إلى طريقة أكثر تعقيدا قليلا لتحديد قيمة الخيار. و & كوت؛ مسؤول & كوت؛ الصيغة هي حقا محيرة للعقل، ولكن الإجراء التالي يعطيك تقدير معقول:

طرح سعر ممارسة الخيار الأسهم من القيمة الحالية للسهم لتحديد القيمة الجوهرية للخيار. مضاعفة سعر ممارسة الخيار الأسهم بنسبة 25٪، للحصول على تقدير للقيمة الزمنية لمدة خمس سنوات. قم بتخفيض هذا العدد بالتناسب إذا كان الخيار سينتهي في أقل من خمس سنوات. قم بإضافة القيمة الجوهرية وقيمة الوقت للحصول على القيمة الإجمالية لخيار الأسهم.

مثال: يتيح لك الخيار شراء الأسهم بسعر 10 دولارات للسهم الواحد. يتداول السهم حاليا عند 16 دولارا، وسينتهي هذا الخيار خلال أربع سنوات.

القيمة الجوهرية هي 6 $ للسهم الواحد. وستكون القيمة الزمنية التي تبلغ خمس سنوات 2.50 دولار (25٪ من سعر التمرين الذي تبلغ قيمته 10 دولارات أمريكية)، ولكننا نخفض هذا الرقم بمقدار الخمس لأن الخيار سينتهي في غضون أربع سنوات. لهذا الخيار، القيمة الجوهرية هي $ 6.00 للسهم الواحد وقيمة الوقت حوالي $ 2.00 للسهم الواحد. القيمة الإجمالية للخيار في هذه المرحلة من الزمن حوالي 8.00 $ للسهم الواحد.

تحقق من عملك: القيمة الزمنية لخيار الأسهم هي دائما ما بين الصفر وسعر ممارسة الخيار. يشير رقم خارج هذا النطاق إلى خطأ.

ربما لن تكون قادرا على القيام بهذا الحساب في رأسك، ولكن من السهل جدا مع آلة حاسبة، وهذا أكثر مما يمكن أن نقول عن صيغة بلاك سكولز. نضع في اعتبارنا أن هنا مرة أخرى نحن تجاهل القيمة المضافة للتذبذب عالية، وبالتالي فإن القيمة النظرية لخيار الأسهم قد تكون أعلى من العدد المحسوب باستخدام هذا الإجراء المبسط.

تقلل توزيعات األرباح من قيمة خيارات األسهم، ألن حاملي اخليارات ال يحصلون على أرباح حتى بعد ممارسة اخليار واالحتفاظ بأسهم األسهم. إذا كانت شركتك تدفع أرباحا، فمن المنطقي تقليل القيم المحسوبة من خلال طرق الاختصارات المذكورة أعلاه.

تحتاج إلى آلة حاسبة على الانترنت؟

هناك عدد من الآلات الحاسبة قيمة الخيار الأسهم على شبكة الإنترنت. البعض ليس جيدا على الإطلاق، ولكن بعضها ممتاز - ومجاني. يتم تقديم المفضلة لدي إيفولاتيليتي. قراءة شرحنا أولا، ثم انتقل إلى هذه الصفحة والبحث عن وصلة إلى حاسبة الأساسية الخاصة بهم.

ابدأ بإدخال رمز سهم شركتك في المربع ل & كوت؛ رمز & كوت ؛. على سبيل المثال، إذا كنت تعمل في إنتيل، أدخل إنتك. تجاهل مربع & كوت؛ النمط & كوت؛ لأن ذلك لا يهم لهذا النوع من الخيارات. المربع التالي هو & كوت؛ السعر، & كوت؛ وأنه يجب أن يكون بالفعل سعر الأخير لسهم الشركة الخاصة بك. يمكنك تركها بمفردها، أو تغييرها إذا كنت تريد أن ترى قيمة الخيار عندما يكون سعر السهم أعلى أو أقل.

المربع التالي هو & كوت؛ المخالفة، & كوت؛ وهو ما يعني سعر ممارسة الخيار الأسهم الخاصة بك. أدخل هذا الرقم وتجاوز & كوت؛ تاريخ انتهاء الصلاحية، & كوت؛ لأنك ذاهب لإدخال عدد الأيام لانتهاء بدلا من ذلك. لا تقلق بشأن حساب العدد الدقيق للأيام. فقط الرقم السنوات أو أشهر وتتكاثر 365 أو 30.

المربع التالي هو للتقلب، وإذا قمت بإدخال رمز مخزون جيد، فإن الرقم هو بالفعل هناك. كم ذلك رائع؟ إذا كان الرقم هو 30 أو أقل، فقط قبوله والانتقال. إذا كان أعلى من 30، وكنت أميل إلى خصمه إلى 30 في معظم الحالات لأن الخيارات الخاصة بك تعرض لك الكثير من المخاطر.

يمكنك قبول أو تغيير القيم الحاسبة تقدم لمعدل الفائدة وتوزيعات الأرباح. عادة لا يوجد سبب لتغيير هذه العناصر. اضغط على & كوت؛ حساب & كوت؛ وبعد لحظة سترى قيمة الخيار (والكثير من الاشياء الأخرى التي سوف تكون حرفيا اليونانية لك).

لاحظ أن هذه الآلة الحاسبة يعطي القيمة الإجمالية لخيار الأسهم الخاصة بك. إذا كان الخيار هو & كوت؛ في المال & كوت؛ (بمعنى أن السهم يتداول بسعر أعلى من سعر ممارسة الخيار)، فإن جزءا من القيمة هو قيمة جوهرية والجزء هو قيمة الوقت. طرح سعر ممارسة الخيار من سعر التداول للسهم للحصول على القيمة الجوهرية. ثم يمكنك طرح القيمة الجوهرية من القيمة الإجمالية لمعرفة قيمة الوقت لخيار الأسهم الخاصة بك.

نشر فيرمارك بريس Inc.

© كوبيرايت 1997-2008، كاي A. توماس جميع الحقوق محفوظة.

الأعمال والإدارة.

هذا هو مدونتي لمديري الأعمال ورجال الأعمال. سوف تجد هنا معلومات مفيدة حول إدارة الأعمال وكيفية أن تصبح مدير أعمال ناجحة.

الخميس، 12 يونيو / حزيران 2008.

سالي جيمسون: تقييم خيارات الأسهم في حزمة التعويضات.

جيمسون يحتاج إلى اختيار إما حزمة تعويض خيار الأسهم أو حزمة التعويض النقدي إذا انضمت تلستار. إذا استطاعت أن تبيع خياراتها خلال فترة الاستحقاق لمدة 5 سنوات، فإن حزمة خيارات الأسهم تستحق أكثر من الحزمة النقدية. إذا لم يسمح لها ببيع خيارها خلال فترة الاستحقاق لمدة 5 سنوات، فإن حزمة نقدية تستحق أكثر من حزمة خيار الأسهم. عند النظر في خيار السيولة والضرائب وتكاليف المعاملات، نستنتج أن حزمة النقدية تستحق أكثر من حزمة الخيارات الأسهم، وبالتالي، ينبغي جيمسون اختيار حزمة النقدية. إذا قررت جيمسون لاختيار حزمة خيار الأسهم، وقالت انها يجب فك ثروتها إلى ثروات تلستار إما عن طريق إدخال عقد إلى الأمام على الأسهم أو استخدام الثور انتشار استراتيجية لضمان موقفها الدعوة طويلة. في القيام بذلك، فإن قيمة خياراتها لا تعتمد تماما على تلستار & # 8217؛ سعر السهم. ونتيجة لذلك، يمكن أن تحصل على بعض الفوائد حتى لو كانت خياراتها تتحول إلى لا قيمة لها عند انتهاء الصلاحية.

1. خيارات أو تعويض نقدي.

إذا اختار جيمسون حزمة التعويض النقدي وإذا لم يكن هناك ضريبة، وقالت انها سوف تتلقى 5000 $ اليوم. إذا استخدمت هذه الأموال للاستثمار في سندات الخزانة لمدة 5 سنوات، فإن القيمة المستقبلية للتعويض لها يستحق قيمتها: 5000 $ 1.0602 = 5301 $ في 5 سنوات (5 سنوات T - الفواتير و # 8217؛ سعر الفائدة هو 6.02٪ في الشكل 4).

ب. تعويض خيار الأسهم:

إذا اختار جيمسون خيارات الأسهم، وقالت انها سوف تعقد خيارات المكالمات الأوروبية 3000 (ممارسة في وقت مبكر من المستحيل) على الأسهم دون أرباح والتي تعطيها الحق في شراء الأسهم تلستار في سعر الإضراب 35 $ للسهم الواحد في السنة 5TH من تاريخ انضمامها تلستار . سعر الخيار هو 2.65 $ (يرجى الرجوع إلى الملحق 01 للحصول على حساب سعر الخيار مفصل). القيمة الإجمالية ل 3000 خيار للاتصال التي سيحصل عليها جيمسون هي 3000 x 2.65 $ = 7943 $ (يتم تجاهل الضرائب وتكاليف المعاملات)، وهي أقساط الخيار التي يمكن جيمسون الحصول عليها إذا كانت تبيع لها 3000 منح الخيارات.

إذا كان جيمسون يحمل خيارات حتى النضج:

- إذا كان سعر سهم تلستار & # 8217 أقل من سعر الإضراب (35 دولار أمريكي للسهم الواحد)، فإن جيمسون لن تمارس خياراتها وبالتالي لن تحصل على أي شيء (وهي لا تدفع أقساط خيار نقدا).

- إذا كان سعر سهم تلستار & # 8217 أعلى من سعر الإضراب، فإن جيمسون سوف تمارس خياراتها، وتبيع الأسهم وتحصل على أرباح = 3000 x (سعر السهم & # 8211؛ سعر الإضراب).

- من أجل الحصول على نفس الربح من التعويض النقدي، يجب أن يرتفع سعر السهم إلى 5301 $ / 3000 + 35 $ = 36.767 $ للسهم الواحد.

- من العرض 2، نرى أن سعر سهم تلستار و # 8217 ارتفع فقط إلى 35 دولارا للسهم الواحد في عام 1990 خلال السنوات العشر الأخيرة. وهذا يعني أن فرصة ارتفاع سعر السهم إلى ما فوق 35 $ حصة الاسمية نادرة جدا. لذلك، إذا كان جيمسون يحمل خيارات حتى النضج، وقالت انها سوف خطر عدم تلقي أي شيء من حزمة تعويض خيار الأسهم.

إذا بيعت جيمسون خيارات بعد انضمامها إلى تلستار:

- الربح من بيع 3000 خيار المكالمة هو 7943 $، على افتراض أنه لا توجد تكاليف المعاملات، لا ضرائب وأنه من السهل لبيع هذه الخيارات. وبما أن مبلغ 7943 دولارا أكبر من ربح التعويض النقدي، فإننا نقول إن تعويض خيار الأسهم يستحق أكثر من التعويض النقدي.

إذا كان جيمسون حرة في بيع خياراتها في أي وقت بعد انضمامها إلى تلستار، وإذا لم يكن هناك ضرائب ولا تكاليف المعاملات، حزمة خيارات الأسهم يستحق أكثر من التعويض النقدي.

2. اختيار حزمة التعويضات.

يبدو أن حزمة الخيارات أفضل من حزمة النقدية. ومع ذلك، جيمسون يحتاج إلى النظر في عوامل أخرى قبل اختيار أفضل حزمة.

- سیولة الخیارات: لا تسمح معظم الشرکات التي تمنح حزم تعویض خیارات الأسھم لموظفیھا بیع الخیارات في فترة الاستحقاق. ولا توجد معلومات في هذه الحالة عن الحق في بيع الخيارات. إذا لم يسمح جيمسون لبيع خياراتها في أي وقت بعد انضمامها إلى تلستار، وقالت انها خطر تلقي أي شيء من حزمة تعويض الخيار في وقت انتهاء الصلاحية من الخيارات كما نوقش أعلاه. وبعبارة أخرى، إذا كان عليها أن تعقد خيارات حتى انتهاء الصلاحية، فإن قيمة خياراتها يكون من الصفر بسهولة عند انتهاء الصلاحية.

- التمرين المبكر: بما أن الخيارات الممنوحة لجيمسون هي مكالمات أوروبية، فإنها لا تستطيع ممارستها قبل انتهاء صلاحيتها. إذا تركت تلستار قبل 5 سنوات مع تلستار، وقالت انها لن تحصل على شيء. وبالتالي، فإن خياراتها لا قيمة لها.

- الضرائب: إذا أخذت الضرائب بعين الاعتبار، سوف تتلقى جيمسون 5000 دولار (1-0.28) = 3600 $ اليوم و 3600 $ + = 3769.04 $ في 5 سنوات من حزمة النقدية. من أجل الحصول على نفس الربح من التعويض النقدي، يجب أن يرتفع سعر السهم فوق 3769.04 / 3000 + 35 $ = 36.256 $ للسهم الواحد. في مثل هذه الحالة، يجب أن تكون قيمة خياراتها على الأقل (36.256- 35 دولارا) x 3000 = $ 3769.04. ومع ذلك، فإن فرصة ارتفاع سعر السهم فوق 36.256 $ أمر نادر الحدوث. ونتيجة لذلك، تجعل الضرائب خيارات لا قيمة لها. الى جانب ذلك، لا توجد ميزة المعاملة الضريبية لها بين حزمة النقدية وحزمة الخيار كضريبة على جيمسون & # 8217؛ فإن الراتب يعادل الضريبة على الأرباح الرأسمالية (28٪).

- الاستنتاج: من التحليل أعلاه، نرى أنه من السهل جدا أن جيمسون لا يتلقى شيئا إذا كانت تختار حزمة خيار الأسهم. وبالتالي، وقالت انها سيكون أفضل لاختيار حزمة التعويض النقدي. من خلال القيام بذلك، وقالت انها سوف يكون الحق الحق بعد انضمام تلستار وسوف يكون حرا في مغادرة الشركة إذا وجدت فرصة أفضل.

3. خيارات الأسهم حزمة التعويض من وجهة نظر منح الشركات.

خيارات الأسهم الموظف هي نفس خيارات الاتصال. على عكس خيارات المكالمة، خيارات الأسهم الموظف هي الأوراق المالية للشركات الصادرة عن الشركات. الشركات هي الكتاب الخيار والموظفين هم أصحاب الخيار. يدفع أصحاب الخيار أسعار الإضراب للشركات عند ممارسة الخيارات. ونتيجة لذلك، سوف تتلقى الشركات النقدية وإصدار أسهم جديدة. عند انتهاء الصلاحية، سيكون لدى الشركات المزيد من النقود والمزيد من الأسهم القائمة.

منح خيارات الأسهم تكلف الشركات القيمة التي تباع الخيارات. والواقع أن الشركات لا تدفع هذه القيمة مباشرة. بدلا من ذلك، سيتم خصم هذه القيمة في الموظفين & # 8217؛ التعويض النقدي. وبعبارة أخرى، يدفع الموظفون قيمة الخيارات عن طريق تلقي تعويض نقدي أقل بمبلغ يعادل قيمة الخيارات. من وجهة النظر المحاسبية، يمكن اعتبار قيمة هذه الخيارات كمصروفات تشغيلية غير نقدية للشركات.

وتضع خطط خيارات الأسهم التنفيذية بعض الحوافز للمستفيدين منها:

- تخفيض الضرائب: حيث أن الضريبة على الدخل الفردي أعلى من الضريبة على دخل رأس المال، يمكن لخيارات الأسهم مساعدة المديرين التنفيذيين على تجنب دفع الضرائب على دخلهم المرتفع ودفع ضريبة أقل على أرباح رأس المال عن طريق تحويل جزء من دخلهم إلى أرباح رأسمالية.

- الشعور بالملكية: من خلال منح خيارات الأسهم، وتخلق الشركة الشعور بالملكية في ذهن مسؤوليها التنفيذيين حتى تتخذ إجراءات لصالح المساهمين.

والغرض من وضع خطط حافزة هو جذب الموظفين الموهوبين، والحفاظ على الموظفين ممتازة وتحفيزهم على العمل بشكل متسق مع مصالح المساهمين مع أقل تكلفة للشركة. وأصبحت خطط تعويض خيارات الأسهم شعبية في الوقت الحاضر لأن هذه الخطط الحافزة توفر للشركات العديد من المزايا:

- تقليل تكاليف تعويض الشركة.

- الحفاظ على النقد لأن الشركة لا تدفع نقدا من خلال منح الخيار.

- جتنب احلدود املفروسة على اقتطاع الرضائب من التعويسات النقدية.

- حل مشاكل الوكالة من خلال محاذاة المديرين & # 8217؛ حوافز مع المساهمين & # 8217؛ الإهتمامات.

في حين أن حزم الخيارات الأسهم تجلب منح الشركات مع المزايا المذكورة أعلاه، فهي تستحق إلى حد ما للمدراء التنفيذيين مع رواتب عالية ولكن لا يستحق للموظفين ذوي الرواتب المنخفضة. وأكبر حافز لمثل هذه الخطط للتعويضات هو خفض المدفوعات الضريبية على الإيرادات. كما نوقش من خلال قضية جيمسون، فمن النادر جدا أن الموظفين يمكن ممارسة الخيارات لأن فترة الاستحقاق طويلة والخيارات خطر لا قيمة لها عند انتهاء الصلاحية. ولذلك، فمن الأفضل أن الشركات يمكن أن تخلق برامج التعويض النقدي التي تحفز الموظفين وتكلف أقل.

4. توصيات لجيمسون.

إذا كان جيمسون يقبل حزمة الخيار ويعمل ل تلستار، وقالت انها يجب إلغاء ثروتها من ثروات تلستار باستخدام استراتيجية الثور انتشار، وهو لبيع خيارات مكالمة متطابقة (الخيار أ) مع ارتفاع سعر الإضراب، على سبيل المثال 40 $، لضمان لها طويلة وضع الاتصال. شراء بيع الخيار ألف بسعر 40 دولار ضربة، وقالت انها يمكن الحصول على أقساط الخيار. إذا تيلستار & # 8217؛ s سعر السهم لن ترتفع إلى $ 35، وقالت انها لن تمارس الخيارات التي تمنحها تلستار ولكن يمكن الحصول على أقساط الخيار لتعويض خسائرها من عدم القدرة على ممارسة الخيارات. إذا ارتفع سعر السهم فوق 35 $، وقالت انها سوف تمارس الخيارات التي تمنحها تلستار وكسب الأرباح = سعر السهم & # 8211؛ $ 35. إذا ارتفع سعر السهم فوق 40 $، وقالت انها سوف تمارس الخيارات التي تمنحها تلستار وكسب الأرباح = سعر السهم & # 8211؛ $ 35 في حين تسليم الأسهم لحاملي الخيار A والحصول على خسارة = $ 40 & # 8211؛ سعر السهم. ومع ذلك، فإن الربح الإجمالي عندما يكون سعر السهم أكبر من 40 $ هو إيجابي. ونتيجة لذلك، يمكنها ضمان فوائد خياراتها بغض النظر عن الزيادة أو النقصان في سعر سهم تلستار و # 8217.

والطريقة الثانية لفك ثروتها إلى تلستار هي الدخول في عقد إلى الأمام حيث ستدفع مبلغا معينا من المال إذا ارتفع سعر السهم فوق 35 دولارا واحصل على مبلغ معين من المال إذا كان سعر السهم أقل من 35 دولارا. وإذا كان سعر السهم أعلى من 35 دولارا أمريكيا، فإن عليها أن تتخلى عن جزء من الفوائد من ممارسة الخيارات لدفع الطرف المقابل للعقد الآجل. إذا كان سعر السهم لن يرتفع فوق 35 $، وقالت انها لا تزال تحصل على المال من الطرف المقابل. وبقيامها بذلك، يمكنها الحصول على مبلغ معين من المال بغض النظر عن الزيادات أو النقصان في سعر سهم تلستار & # 8217.

تعليقان:

بلوق هو مفيدة للغاية وسهلة الاستعمال التي أنشأتها.

كسب المال المقدمة كنت تأخذ الدخول في الوقت المناسب والخروج من.

أنا حقا نقدر محتوى بلوق الخاص بك .. مشاركة لطيفة.

خيارات أسهم الموظفين: قضايا التقييم والتسعير.

وتتمثل المحددات الرئيسية لقيمة الخيار في: التقلب، والوقت اللازم لانتهاء الصلاحية، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر، وسعر الإضراب وسعر السهم الأساسي. فهم التفاعل بين هذه المتغيرات - وخاصة التقلب والوقت لانتهاء الصلاحية - أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن قيمة خيارات الأسهم الموظف (إوس). (ذات صلة: تقييم الخيار)

في المثال التالي، نفترض أن إسو تعطي الحق (عند التملك) لشراء 1،000 سهم للشركة بسعر إضراب قدره 50 $، وهو سعر إغلاق السهم في يوم منح الخيار (مما يجعل هذا في الخيار - money على منحة). يستخدم الجدول 4 نموذج تسعير خيارات بلاك سكولز لعزل تأثير تسوس الوقت مع الحفاظ على ثبات التذبذب، بينما يوضح الجدول 5 تأثير التقلب العالي على أسعار الخيارات. (يمكنك توليد أسعار الخيارات نفسك باستخدام هذه الخيارات أنيق آلة حاسبة في الموقع كبوي).

كما يمكن أن يرى في الجدول 4، وكلما زاد الوقت لانتهاء، كلما كان الخيار يستحق. وبما أننا نفترض أن هذا هو الخيار في المال، وقيمتها بأكملها تتكون من قيمة الوقت. ويوضح الجدول 4 مبدأين أساسيين لتسعير الخيارات:

وقيمة الوقت عنصر هام جدا في تسعير الخيارات. إذا تم منحك لمنظمات إوس في المال لمدة 10 سنوات، فإن قيمتها الجوهرية هي صفر، ولكن لديهم قيمة كبيرة من الوقت القيمة، 23.08 $ لكل خيار في هذه الحالة، أو أكثر من 23،000 $ لمنظمات المجتمع المدني التي تعطيك الحق لشراء 1،000 سهم. الخيار وقت الاضمحلال ليست خطية في الطبيعة. تنخفض قيمة الخيارات مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، وهي ظاهرة تعرف باسم تسوس الوقت، ولكن هذا الاضمحلال الزمني ليس خطيا في الطبيعة ويسرع بالقرب من انتهاء الصلاحية. والخيار الذي هو بعيدا جدا عن المال سوف تتحلل أسرع من الخيار الذي هو في المال، لأن احتمال الأول هو مربحة هو أقل بكثير من ذلك من هذا الأخير.

الجدول 4: تقییم أحد موظفي الخدمات البیئیة، علی افتراض أنھ في المال، في حین أن الوقت المتبقي متباین (یفترض المخزون غیر المدفوع للأرباح)

ويبين الجدول 5 أسعار الخيارات استنادا إلى نفس الافتراضات، باستثناء أن التقلبات يفترض أنها 60٪ بدلا من 30٪. ولهذه الزيادة يف التقلبات تاأثري كبري على اأسعار اخليارات. على سبيل المثال، مع 10 سنوات متبقية لانتهاء الصلاحية، وسعر إسو يزيد 53٪ إلى 35،34 $، في حين مع سنتين المتبقية، وارتفاع الأسعار 80٪ إلى 17،45 $. ويبين الشكل 1 أسعار الخيارات في شكل رسوم بيانية لنفس الوقت المتبقي إلى انتهاء الصلاحية، عند 30٪ و 60٪ مستويات التقلب.

ويتم الحصول على نتائج مماثلة عن طريق تغيير المتغيرات إلى المستويات السائدة حاليا. مع التقلب عند 10٪ ومعدل الفائدة الخالية من المخاطر عند 2٪، سيتم تسعير إوس عند 11.36 $، 7.04 $، 5.01 $ و 3.86 $ مع الوقت لانتهاء الصلاحية في 10 و 5 و 3 و 2 سنة على التوالي.

الجدول 5: تقییم أحد موظفي الخدمات البیئیة، علی افتراض أنھ في المال، في حین أن التقلب المتغیر (یفترض المخزون غیر المدفوع للأرباح)

الشکل 1: القیمة العادلة لکل من: (إسو) بسعر صرف (50) دولار في إطار افتراضات مختلفة حول الوقت المتبقي والتقلب.

إن الاستغناء عن هذا القسم هو أن مجرد أن منظمات المجتمع المدني ليس لها قيمة جوهرية، ولا تجعل الافتراض الساذج أنها لا قيمة لها. وبسبب طول الوقت الطويل لانتهاء الصلاحية بالمقارنة مع الخيارات المدرجة، فإن منظمات المجتمع المدني لديها قدر كبير من القيمة الزمنية التي لا ينبغي أن تكون مرتجعة بعيدا من خلال ممارسة الرياضة في وقت مبكر.

أساسيات تعويض بدء التشغيل.

تتكون حزمة تعويضات بدء التشغيل النموذجية الخاصة بك من مزيج من الراتب وحقوق الملكية. في حين أنه من السهل أن نفهم الراتب النقدي، جزء الأسهم يمكن أن يكون من الصعب تقييم، وخاصة بالنسبة لشخص جديد إلى التكنولوجيا أو الشركات الناشئة. غالبا ما تأتي الأسهم الناشئة في شكل منحة خيارات الأسهم، وعدد ثابت من الأسهم التي سيتمكن الموظف من شراء (وتسمى أيضا "ممارسة") بسعر محدد سلفا ("سعر الإضراب") بعد تلبية بعض الاستحقاق الظروف.

ومع ذلك، فإن هذين الرقمين وحده - خيارات الأسهم الخاصة بك وسعر الإضراب - لا نقل في الواقع قيمة الحزمة الخاصة بك. عوامل مثل عدد الأسهم القائمة وتخفيف المستثمرين تؤثر بشكل كبير على قيمة الخيارات الخاصة بك. وعلاوة على ذلك، الشركات الناشئة هي محفوفة بالمخاطر بطبيعتها. إن قيمة حقوق الملكية ليست ثابتة أو ثابتة. الفرق بين أسوأ الحالات وأفضل السيناريوهات يمكن أن تكون ضخمة.

خطابات العرض القياسية لا تخبر القصة بأكملها.

وكحد أدنى، يحتاج الموظفون إلى عدد الأسهم التي تم إصدارها بالفعل (أي "الأسهم المخففة بالكامل") لحساب النسبة المئوية للشركة التي يمكنهم امتلاكها في نهاية المطاف بمجرد ممارسة خياراتهم. إن الشركات الناشئة في المراحل المبكرة التي لا توفر هذا العدد هي في أحسن الأحوال إهمال، في أسوأ مضللة. بدون هذا الرقم، فإنه من المستحيل تقريبا تقييم حصتك في الشركة (10،000 خيارات من أسهم 1M هو عرض حصة أكبر من 10،000 خيارات من 100M سهم).

مرة واحدة لديك عدد الأسهم المخففة بالكامل، ونسبة الشركة التي يمكن أن يملكها الموظف هو إلى حد ما سهلة لحساب. يمكنك بعد ذلك حساب سيناريوهات مختلفة استنادا إلى قيم الشركة في وقت "الخروج" (أي الاكتتاب العام أو الاستحواذ) وأرقام العرض الخاصة بك. ومع ذلك، ينبغي احتساب بعض التخفيف، حيث من المرجح أن تصدر أسهم إضافية في المستقبل للمستثمرين الجدد.

بدء حاسبة الأسهم الأسهم.

كل هذا من السهل أن أقول، ولكن أقل قليلا من السهل القيام به. بعد الحصول على أسئلة الأسهم المتكررة من المرشحين، قررنا بناء آلة حاسبة الأسهم لمساعدتهم على فهم عروضهم مع الجبهة. لقد أخبرنا المرشحون أنها كانت مفيدة جدا، لذلك أردنا أن نشاركها مع العالم: آلة حاسبة الأسهم الناشئة [1] [2].

ملاحظة: هذا هو نسخة عامة من آلة حاسبة وبأي حال من الأحوال يعكس البيانات الخاصة إلى الجبهة.

عدل الحقول لإضافة أرقام العرض ومعلومات الشركة (أي # خيارات الأسهم والأسهم المخففة بالكامل وما إلى ذلك). يمكنك أيضا أن تلعب مع قيم التخفيف والخروج للحصول على فهم أفضل لكيفية سيناريوهات مختلفة من شأنها أن تؤثر على قيمة الحزمة الخاصة بك.

نأمل أن تساعد هذه الأداة المرشحين على اتخاذ قرارات مستنيرة (ويعطيهم لمحة عن الشفافية التي يمكن أن يتوقعوا رؤيتها في الجبهة 😀.

[1] تم استبعاد الاعتبارات الضريبية والوقت لممارسة من الأداة [2] رمز لهذه الأداة متاح المصدر المفتوح على جيثب: جيثب / فرونتاب / التعويض حاسبة.

عن المؤلف.

قد يعجبك ايضا.

كيفية اختيار بين هاكر أخبار، تك كرانش ومطاردة المنتج؟

في الأسبوع الماضي، أطلقنا الجبهة بعد 7 أشهر من بيتا. لجعلها رسمية حقا، تمكنا من أن تكون واردة.

وهناك طريقة بسيطة لتقديم دعم الأجهزة بشكل أفضل؟ هل أكثر على الانترنت.

توفر فيرويز صيانة أنظمة الحماية من الحرائق والمعدات، مثل أجهزة الكشف عن الحرائق، الرشاشات الآلية، طفايات الحريق المحمولة، وصنابير المياه، و.

هذا الفريق هو جعل الشحن العالمي بسيطة بشكل ملحوظ.

سينديفي هي خدمة الشحن الرقمية التي تبسط اللوجستية اللوجستية للشركات. وهي تجلب العملية برمتها إلى مكان واحد.

سالي جيمسون.

المصالح ذات الصلة.

التقييم والإحصاءات.

خيارات المشاركة.

إجراءات المستند.

لا تظهر الصفحات 2 إلى 3 في هذه المعاينة.

المستندات الموصى بها.

وثائق مشابهة ل سالي جيمسون.

وثائق حول الموظف الأسهم الخيار.

وثائق حول الخيار (المالية)

تذييل القائمة.

القانونية.

وسائل الاعلام الاجتماعية.

كوبيرايت & كوبي؛ 2017 سكريبد Inc. تصفح الكتب. موقع الجوال . دليل الموقع. لغة الموقع:

هل أنت واثق؟

قد لا يكون من الممكن التراجع عن هذا الإجراء. هل تريد بالتأكيد المتابعة؟

هل تريد بالتأكيد حذف هذه القائمة؟

كما سيتم إزالة كل ما حددته من القوائم.

ستتم إزالة هذا الكتاب أيضا من جميع القوائم.

لقد قمنا بتنسيق العناوين التي نعتقد أنك ستحبها.